Uniswap创始人Hayden Adams在8月18日的博客文章中表示，代币化资产正改变流动性聚集方式，而自动做市商（AMM）有望借此进入全球金融体系。他指出，10个代币化股票池与SPY配对后，在12天内吸引了超过1.1万名交易者，累计交易量达3300万美元。
代币化SPY池：连接个股的桥梁
Adams以英伟达为例说明：NVDA-SPY池可替代部分NVDA-USD交易，而SPY-USD池则充当美元桥梁。这种结构下，被动流动性提供者可以服务相关资产池，专业做市商则集中于少数桥梁市场。Robinhood Chain上的10个代币化股票池在首12天即处理3300万美元交易量，部分交易直接从一个代币化股票转移到另一个，无需经过美元。
相关资产降低做市风险
Adams认为，当池中两种资产价格走势高度相关时，流动性提供者面临更低库存风险，从而吸引更多资本、加深流动性。传统做市商需通过期权等工具对冲价格风险，增加成本；而同时持有两种资产的投资者无需对冲，可接受较低回报继续提供流动性。Uniswap自2018年上线以来累计处理超过4.6万亿美元交易量，去中心化交易所占中心化交易所现货市场份额已从不足1%升至20%以上。
Uniswap v4扩展流动性池功能
Uniswap v4引入的“hooks”机制允许开发者添加自定义功能，如DualPool可在交易间隙将闲置流动性存入借贷市场以提高收益。许可型池则为代币化资产提供合规路径，通过编程检查限制交易者身份。7月，Uniswap治理层将费用系统扩展至v4池，覆盖以太坊、Arbitrum、Base、BNB Chain、Polygon、OP Mainnet和Robinhood Chain。据crypto.news此前报道，该调整将每日协议收入从约11.4万美元提升至32.5万美元。2026年4月，Uniswap处理了276亿美元交易量，年化费用约8.45亿美元，其中约六分之一通过TokenJar合约用于UNI回购和销毁。
美国监管政策决定代币化股票准入
美国证券交易委员会（SEC）1月指出，代币化证券可由公司自行发行或由第三方创建，法律结构不同。8月，SEC开始准备24/7代币化交易的有限路径，但尚未确定资格标准。纳斯达克于2026年3月获得SEC批准，试点覆盖罗素1000指数成分股及主要指数ETF。9月，SEC提出转让代理规则改革，涵盖数字记录、网络安全、业务连续性等。传统市场运营商也在建设链上证券基础设施，洲际交易所（ICE）8月同意投资tZERO，利用其区块链专利开发纽交所附属平台，但仍需监管批准。
Adams总结称，相关资产池只是AMM模型的一部分，池设计、资本成本及处理受监管资产的能力将决定自动流动性能否与专业做市商竞争。他指出，一些迷因币已与主题相关的股票配对，但价格相关性尚不确定。