加密货币交易所运营商Bullish近日宣布，已向USD.AI提供1亿美元稳定币债务融资，用于支持以人工智能基础设施中使用的图形处理器（GPU）为抵押的贷款业务。该融资将帮助USD.AI扩大对高性能计算设备运营商的贷款规模，同时拓展Bullish在代币化资产和AI基础设施领域的布局。
USD.AI由Permian Labs开发，是一个连接稳定币流动性与GPU购买需求的平台。与传统贷款不同，该平台提供无追索权融资，仅以所购计算硬件作为抵押，不涉及借款方其他资产。Bullish代币化负责人Thomas Cowan表示，公司依据USD.AI的链上记录评估了此次融资，此前Bullish已对USD.AI进行过投资。
根据协议，USD.AI将利用这笔1亿美元资金为中等规模的AI基础设施运营商提供贷款。贷款以所购硬件所有权为担保，但还款仍依赖于设备产生的收入和转售价值。由于GPU可能因新型号上市而贬值，贷款条款、抵押品检查和还款计划至关重要。此前，USD.AI已完成多笔大额交易，包括6月一笔由2304块英伟达B300 GPU支持的9810万美元贷款，以及另一笔由768块英伟达B200 GPU支持的3400万美元融资。
除了贷款融资，Bullish还计划在其机构交易所上线sUSDai代币，并推出做市计划以提供流动性。sUSDai是USD.AI的收益型代币，持有者可获得协议信用业务产生的回报。上市后，投资者可交易该代币，而无需等待底层贷款到期。Bullish预计此举将改善GPU抵押债务的二级流动性和价格发现。双方未披露具体交易对、上线日期或做市预算。
Bullish近期股价表现强劲，过去一个月上涨约45%，截至周五报33美元左右。尽管较IPO首日开盘价90美元仍下跌超60%，但复苏势头明显。其他美股加密公司同期也录得涨幅：比特币持有公司Strive上涨约88%，矿商Canaan上涨约55%，USDC发行商Circle上涨近40%。
此次融资深化了Bullish与USD.AI的合作关系。此前Bullish Capital已在2025年9月对USD.AI投资400万美元。Cowan称，链上透明度使Bullish能够以机构承销标准审查该协议。Bullish在纽约证券交易所上市，股票代码BLSH，并已获得纽约BitLicense，可在美国部分地区运营。